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信息设备行业:中国移动投资超预期

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发表于 2014-3-25 11:46:57 | 显示全部楼层 |阅读模式

核心观点:
事件:中国移动发布2013年年报业绩符合预期
2014年3月20日,中国移动发布2013年年报,报告期内,公司实现营业收入6301.77亿元,同比增长8.3%,实现净利润1216.92亿元,同比下滑5.9%。基本符合市场预期。
投资增速超预期:
中国移动公布的2014年资本性支出预算为2252亿元,同比增长21.80%,远超市场预期。按照业务划分,公司2014年资本性支出预算当中, 移动通信网方面为990.88亿元,同比增长33.98%,传输网投资为630.56亿元,同比下滑7.83%,业务网和支撑网投资比例与2013年一直,同样都是增长21.8%,而局房土建方面则由于基站用地价格提升和IDC 机房的建设拉高至270.24亿元,同比增长62.39%,其他投资达到135.12亿元,同比增长82.69%。
移动通信网投资持续景气利好无线网优
根据以上数据,我们知道移动通信网投资的大幅增长是拉动整体投资的主要原因,增幅达到33.98%,绝对金额增多251.28亿元,新建基站数同比增长液超过50%(LTE 基站2013年新建20万个2014年新建30万个)。无论电信还是移动的资本性支出都倾向于移动通信网络,而且增幅超越市场预期,我们认为行业投资大幅增加将会推高无线设备工程行业的景气度, 利好对应的设备商和工程商,标的包括:京信通信、武汉虹信、三维通信、邦讯技术、华星创业、世纪鼎利、中兴通讯等。
业务网支撑网投资根据总投资同步增加利好对应通信软件企业
业务网和支撑网包括:7号(No.7)公共信道信令网、数字同步网以、电信管理网、管理商业支撑系统等内容。根据总投资提升而同步增加。主要利好天源迪科、亿阳信通、联信永益、亚信创联等传统通信软件服务公司。
局房土建和其他投资投资增速高源于征地成本提升和IDC 建设
中国移动2014年局房土建和其他方面投资达到增速为62.39%和82.69%,主要源于:1)TD-LTE 和3G 共站址的建设进入晚期,新建基站将大量征用新的面积,由于征地成本大幅提升而推高投资;2)中国移动2014年将大量建设IDC 机房。
风险提示
资本性支出时间上具有不确定性。  
(责任编辑:DF120)来自群组: 股票学习139909769
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